界面新闻记者 |
2022年11月25日，个人养老金制度在北京、上海、广州、成都等36个城市和地区先行实施。2024年12月15日，个人养老金制度从36个先行城市（地区）推开至全国。
个人养老金制度至今已落地三年整。
国家社会保险公共服务平台数据显示，截至2025年11月23日，目前共有四类产品纳入个人养老金产品目录，总数达1245只，较2025年二季度末增加185只。其中，基金类产品包括FOF基金与指数基金，总计305只。
Wind数据显示，截至三季度末，Y份额（个人养老金投资基金专属份额）合计管理规模151.11亿元，较2024年底增长65%。
与此同时，个人养老金基金产品持有人数量也快速增长。截至2025年上半年末，全市场养老Y份额持有人户数达166.24万户，较2022年末的38.76万户出现大幅增长。
从产品类型来看，个人养老金基金的产品类型已由最初的单一FOF扩展至ETF、指数增强产品。2024年12月，首批80多只指数型Y份额基金被纳入个人养老基金名录，主要以科创创业50ETF、创业板ETF、A500ETF等产品为主。
截至11月21日，305只Y份额基金中，有296只成立至今为正收益，占比高达97%。
今年以来，指数型Y份额基金业绩遥遥领先，有13只收益率超30%，4只科创创业50ETF联接Y份额今年以来收益率更是超过40%。传统的养老目标基金和养老日期基金也取得了不错的收益率。工银养老2050五年持有Y、易方达养老目标日期2050五年持有Y、易方达养老目标日期2055五年持有Y、鹏华养老2045三年Y、易方达养老目标日期2045五年持有Y等产品回报率也超过了20%。
作为产品的供给方，公募管理人积极投入资源，通过对投资策略的升级和产品的创新，不断为个人养老金基金“添砖加瓦”。目前，已经有63家公募发行了个人养老金基金Y份额产品。
从产品规模来看，虽然Y份额基金的单只规模并不大，但公募通过产品矩阵在努力布局。其中，产品数量前十的分别为易方达基金、华夏基金、南方基金、广发基金、天弘基金、工银瑞信基金、中欧基金、嘉实基金、富国基金和汇添富基金。
其中华夏、易方达、兴证全球为规模前三甲，旗下产品规模分别达20.15亿元、19.62亿元和16.4亿元，兴证全球旗下的兴全安泰积极养老目标五年Y是全市场唯一一只规模突破10亿元的个人养老金基金。
个人养老金是一项贯穿个人生命周期的长期投资。对于养老金融产品管理机构而言，需要围绕个人养老金账户构建三大核心支柱——贯穿始终的合理规划、着眼长期的专业投资和及时响应的陪伴服务，共同支撑投资者的退休生活。
目前，个人养老基金仍存在“产品多、规模小、开户多、缴存少”的难点。界面新闻记者了解到，公募基金行业正在加大对养老基金的营销和投教力度，从单纯的产品宣传转向养老投顾、针对不同年龄层的客户进行分层分类投教。
界面新闻记者看到，“南方基金APP”上开设有养老金专区，投资者可实现“开户-申赎-查询”全流程线上化操作，还可以通过“养老计算器”工具，一键生成专属个人养老金报告，享受精准且个性化的养老规划定制服务，助力实现养老资金的长期规划。
在养老投教的场景搭建方面，南方基金在深圳侨香社区公园参与打造深圳首个金融教育宣传主题公园，将养老规划知识、风险防范要点无缝融入市民休闲场景，实现“散步即学习、休闲即受教”的沉浸式普及。中欧基金也连续数年开展养老投教主题月，线上打造养老专区，线下走进辰山植物园等年轻亲子场景，用“超长假期”等生动概念与年轻人同频沟通。
对于个人养老基金的发展路径，也有一些公募提出了建设性的建议。
“未来随着客户对于个人养老金与长期投资认知的提升，公募基金需要进一步优化产品供给，一方面加强产品创新、丰富类型，针对个人养老金的定位，聚焦发展低成本指数基金、多资产策略、抗通胀策略等有助于长期保持购买力的产品线。”华泰柏瑞基金对界面新闻记者表示，另一方面由于不同公募养老产品的投资目标和策略依然差异较大，可以考虑自上而下形成更为科学的产品分类和引导，对于同标的、同策略、同目标的产品也做一定程度的精简，使得投资者可以更加有效地寻获符合自身需求的产品。
“目前来看，养老基金Y份额的长期业绩稳定性不足，受资本市场的波动影响较大，部分养老产品短期回撤较大，甚至出现了清盘的现象。”某公募养老投资部门人士表示，养老金长期投资目标不仅仅是实现短时期内的正收益，更应该注重长期业绩和最大回撤，这对于产品的资产配置是个很大的考验。
中欧基金建议，可以考虑纳入更多的产品类型：一是目前账户内产品费率虽然更低，但选择还是比较有限，因而会使得部分投资者更偏好在账户外做养老投资。而如果在可投资产品上，账户内和账户外拉平，费率优惠就可以成为对投资者更加明确的吸引力。二是多元配置FOF、二级债基，偏债混合基金等产品类型都是很好的推广资产配置理念的载体，将这些产品纳入账户，客户能更快地接受资产配置的理念。
交银施罗德基金对界面新闻记者表示，在政策或制度方面，建议推进个人养老金制度顶层设计的进一步完善。一方面，可探索开展个人养老金默认投资服务和投资顾问服务，帮助参加人更加科学地选择配置个人养老金产品，提升制度吸引力。另一方面，可在目前税收递延（EET）的基础上，同步引入TEE（缴费纳税、投资收益免税、领取免税）税收优惠模式，助力个人养老金制度覆盖不同收入水平的人群，进一步增强制度的普惠性底色。
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