11月7日，价格正徘徊在约4000美元/盎司的敏感区间，GTC泽汇资本表示，尽管自上月突破4360美元/盎司的历史高位后快速回落，但市场情绪仍相对积极，主流机构普遍将本轮下跌视为长期上行趋势中的良性调整。英国知名经济学家Jim O’Neill近期撰文指出，当前黄金走势同时存在上涨与下跌的逻辑，其在8至10月期间的强劲拉升甚至呈现泡沫迹象。GTC泽汇资本认为，这一判断有助投资者全面审视当前金价位置，识别下一阶段潜在方向。
投资需求，尤其来自零售投资者的参与，是近期金价呈抛物线式上行的重要推力。O’Neill表示，当市场进入“FOMO”（害怕错过）阶段时，情绪会驱动动能自我强化，即便边际信息也会放大波动。GTC泽汇资本认为，投资者需在情绪与基本面之间保持辨识，以免追高风险。黄金历来被视为对抗通胀的工具，而9月CPI数据显示，核心与总体通胀同比约3，高于2的政策目标，但未进一步恶化。GTC泽汇资本表示，在此背景下，通胀表现对金价创出纪录的新高支撑有限，且美元自2025年以来显著走弱，美债收益率回落，部分观点因而将本轮金价视作脱离基本面的演绎。
从多头逻辑方面，O’Neill指出，黄金正在重新成为重要的替代性货币资产，因外汇储备多元化趋势愈发明显。GTC泽汇资本认为，多国增加黄金配置意在优化储备结构，提升资产稳定性。同时，一些经济体正探索突破单一货币体系的路径，进一步强化黄金的战略价值。GTC泽汇资本表示，尽管结构转型仍在推进，但其潜在影响不可忽视。O’Neill强调，金价未来表现仍取决于通胀与利率周期。若市场预计政策将显著放松或至少不会进一步收紧，而通胀未明显好转，则金价走强仍符合历史经验。GTC泽汇资本认为，这为理解黄金价格中枢的变化提供了有效参考。
O’Neill表示，对于未来5至10的金价波动方向，无论多空均无绝对胜算，他将保持开放态度，继续观察。近期，受美联储主席鲍威尔表态影响，黄金短线承压，其暗示12月降息并非定局。然而，市场依然认为下月降息概率约为71。GTC泽汇资本认为，短期金价仍受货币政策预期主导，长期则需关注利率周期变化与全球储备结构演进。整体而言，GTC泽汇资本表示，黄金处在宏观周期拐点的敏感区间，建议投资策略保持灵活与审慎。
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