（02245）盘中涨超6%，高见22.58港元，本月内股价累计涨幅超五成。截至发稿，股价上涨4.62%，现报22.18港元，成交额3.40亿港元。
近日，刚果（金）战略矿产市场监管与管理局（ARECOMS）发布最新钴出口政策，包括出口暂停期延长至2025年10月15日以及后续的配额制度。天风证券认为，短期来看，临时出口管控延期10月15日，可能对市场预期和库存去化节奏有一定影响。最为重要的是，一直强调的刚果金后续指标分配的不确定性，以及短期靠印尼的MHP提供大量增量很难（24年产量3.2万，即便大幅增量也无法弥补刚果配额政策带来的缺口，同时增量需要镍价支撑）。中长期视角下钴的价格中枢有望提升，并且在长逻辑夯实下，权益端的长久期资产或面临重估。
指出，根据海关总署数据，我国6-8月钴中间品进口量分别为1.9、1.38、0.52万吨，环比分别-61.62%、-27.26%、-62.05%。若按刚果金出口暂停7个月计算，预计25年全球钴有效供给将从28.2万吨下降34%至18.5万吨，且若后续进一步延长禁令持续时间，原料短缺风险或将加剧。该行认为，后续供给偏紧的情况下，预计短期钴价将持续上涨，且长期来看，刚果金政府对钴供给管控态度明确，钴价远期中枢也有较强支撑。
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