市场普遍预计美联储本周将降息25个基点，但决策层内部对未来利率调整路径存在显著分歧，后续政策走向成为市场关注焦点。
专家预计，美联储主席杰罗姆鲍威尔有望获得其同事的微弱多数支持，在本周三的会议上将利率下调25个基点。然而，围绕美联储的内部争议以及未来通胀和就业市场的不确定性，使得后续政策走向成为关键问题。
鲍威尔可能面临前所未有的内部反对。部分官员倾向于更大幅度的降息，以应对劳动力市场走弱的迹象；另一些官员则可能选择维持利率不变，理由是近期通胀数据表现强劲。双方均有可能正式提出异议。
白宫对美联储的政治压力持续存在。总统唐纳德特朗普提名的美联储理事人选史蒂芬米兰尚未获得国会确认。与此同时，白宫已要求联邦上诉法院允许其解雇美联储理事丽莎库克，以阻止其出席会议。
白宫通过关税提高进口商品税的政策，已导致经济增长放缓并推胀。同时，有迹象表明劳动力市场正在降温。这种类似“滞胀”的环境，对鲍威尔及其同事构成政策难题，因为支持劳动力市场（降息）的工具也可能刺激通胀。
此次会议可能出现自1988年以来首次有三位理事投反对票的情况，也可能是自2019年9月以来首次出现“两方”异议。不过，有分析认为，外部压力反而可能促使美联储内部凝聚共识。
对于未来利率路径，北方信托资产管理公司全球宏观经济主管安图利奥邦菲姆预计，鲍威尔可能会采取谨慎态度，并对市场关于美联储将在10月会议上再次降息的预期进行修正。邦菲姆认为，鉴于通胀面临显著上行风险且劳动力市场并未急剧恶化，下一次降息可能要等到12月。德意志银行首席经济学家马特卢泽蒂则预计，鲍威尔将暗示今年将进行三次25个基点的降息，分别在9月、10月和12月，以避免劳动力市场出现严重疲软。
经济学家普遍排除了本周三降息50个基点的可能性。金融市场交易员认为，大幅降息的几率仅为10%。与去年9月美联储意外降息50个基点的情况不同，当前利率水平更接近中性，且美联储官员认为通胀面临的上行风险高于去年。
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